“之前購(gòu)買(mǎi)了風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)為R1的日開(kāi)型固收理財(cái)產(chǎn)品，這幾天都在虧錢(qián)，已經(jīng)把9月的收益虧沒(méi)了！”北京市民許先生很困惑，這類低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品雖然收益不高，但以前都是正收益，為何會(huì)在股市上漲時(shí)出現(xiàn)虧損？如果股市開(kāi)始走好，理財(cái)產(chǎn)品是否要先贖回？

　　業(yè)內(nèi)人士表示，受股債“蹺蹺板”市場(chǎng)效應(yīng)影響，銀行理財(cái)可能在短期內(nèi)面臨一定的壓力。但是，理財(cái)產(chǎn)品能較好平衡收益與風(fēng)險(xiǎn)，產(chǎn)品體系豐富，仍具有一定優(yōu)勢(shì)，投資時(shí)更應(yīng)做好資產(chǎn)配置。

　　低風(fēng)險(xiǎn)銀行理財(cái)現(xiàn)浮虧

　　10月9日，在朋友的提醒下，北京市民鐘女士打開(kāi)自己的銀行APP，發(fā)現(xiàn)此前購(gòu)買(mǎi)的低風(fēng)險(xiǎn)銀行理財(cái)產(chǎn)品已經(jīng)連續(xù)虧損4天。

　　“9月27日虧了300多元，9月30日又虧了400多元，股市上漲的4個(gè)交易日合計(jì)虧損了近1000元。”鐘女士說(shuō)，因?yàn)閾?dān)心理財(cái)產(chǎn)品會(huì)繼續(xù)虧損，當(dāng)天t她選擇了全部贖回。

　　理財(cái)產(chǎn)品收益近期出現(xiàn)大幅回調(diào)。資料圖片

　　許先生平時(shí)也偏好低風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品，本以為隨著股市上漲，理財(cái)產(chǎn)品凈值也會(huì)同步上漲，但沒(méi)想到產(chǎn)品收益竟然出現(xiàn)浮虧?！拔?月買(mǎi)的30萬(wàn)元理財(cái)產(chǎn)品還在封閉期，無(wú)法購(gòu)回，目前已跌破凈值。”許先生說(shuō)，即使能贖回了，以后也不知道買(mǎi)什么合適。

　　據(jù)了解，近期一系列提振經(jīng)濟(jì)的政策“組合拳”相繼落地后，A股市場(chǎng)表現(xiàn)持續(xù)強(qiáng)勢(shì)，而債券市場(chǎng)卻接連大幅調(diào)整。Wind數(shù)據(jù)顯示，近一周有1300只以上固定收益類銀行理財(cái)產(chǎn)品的收益出現(xiàn)回撤，部分回撤幅度超1%，涉及招銀理財(cái)、興銀理財(cái)?shù)阮^部理財(cái)子公司。

　　股市大漲，為何受傷的卻是銀行理財(cái)？記者注意到，此次浮虧的理財(cái)產(chǎn)品大多是低風(fēng)險(xiǎn)的固定收益類產(chǎn)品，這些產(chǎn)品配置的主要底層資產(chǎn)是債券。

　　普益標(biāo)準(zhǔn)研究員李霞認(rèn)為，受股債“蹺蹺板”效應(yīng)的影響，近期資金從債市流向股市，債市有所調(diào)整，而以固收類資產(chǎn)為主要配置方向的理財(cái)產(chǎn)品也受到影響，產(chǎn)品收益有所下降，銀行理財(cái)可能在短期內(nèi)面臨一定壓力。

　　金融監(jiān)管研究院院長(zhǎng)孫海波表示，過(guò)去的一周，國(guó)債期貨全線下跌，債市的回調(diào)也影響到以債券為基底投資策略的一眾理財(cái)產(chǎn)品，尤其是固收類產(chǎn)品，從而引發(fā)“債市下跌—凈值回撤—產(chǎn)品贖回—被迫賣(mài)債—加速下跌—持續(xù)贖回”的負(fù)面影響鏈條。

　　銀行理財(cái)或迎贖回潮

　　受債市回調(diào)影響，不少人在接受《中國(guó)消費(fèi)者報(bào)》記者采訪時(shí)表示，將及時(shí)止損，贖回短期及開(kāi)放型產(chǎn)品。

　　普益標(biāo)準(zhǔn)數(shù)據(jù)顯示，截至9月30日，銀行理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模達(dá)29.27萬(wàn)億元，較8月末減少7826億元。9月以來(lái)，理財(cái)規(guī)模減小雖然有季節(jié)性因素影響，但10月以來(lái)理財(cái)規(guī)模仍在繼續(xù)減少。招商證券固收?qǐng)F(tuán)隊(duì)統(tǒng)計(jì)，9月29日至10月6日，理財(cái)規(guī)模減少了677億元，這與往年進(jìn)入10月后理財(cái)規(guī)模出現(xiàn)回升存在背離。

　　記者注意到，部分銀行暫停了現(xiàn)金管理類理財(cái)產(chǎn)品的快速贖回和消費(fèi)支付服務(wù)。10月8日，平安銀行發(fā)布公告稱，暫停提供靈活寶業(yè)務(wù)、天天成長(zhǎng)C系列及平安理財(cái)旗下其他現(xiàn)金管理類理財(cái)產(chǎn)品的快速贖回、消費(fèi)支付服務(wù)，原因是“已墊支的金額達(dá)到設(shè)定的墊支總額”（即客戶快速贖回申請(qǐng)總額超過(guò)限額）。此前，興業(yè)銀行發(fā)布公告稱，因快速贖回申請(qǐng)總額度超過(guò)興業(yè)銀行設(shè)定的快速贖回總限額，擬暫停提供天天利業(yè)務(wù)、天天寶業(yè)務(wù)及現(xiàn)金管理類理財(cái)產(chǎn)品的快速贖回服務(wù)。

　　10月8日，不止一位投資者在社交平臺(tái)上發(fā)布的截圖顯示，在贖回某理財(cái)產(chǎn)品時(shí)，顯示因該產(chǎn)品發(fā)生巨額贖回而暫時(shí)不可贖回。

　　市場(chǎng)是否會(huì)出現(xiàn)贖回潮？據(jù)中信建投證券固收?qǐng)F(tuán)隊(duì)測(cè)算，9月27日至9月30日，樣本理財(cái)產(chǎn)品回撤幅度超過(guò)0.1%，其間債市收益率上行幅度超過(guò)20個(gè)基點(diǎn)，達(dá)到歷史上小范圍贖回的臨界點(diǎn)。正因如此，監(jiān)管部門(mén)也要求相關(guān)公司報(bào)送產(chǎn)品凈值及贖回情況。

　　不過(guò)，近日A股波動(dòng)性加大，也令低波動(dòng)性理財(cái)產(chǎn)品繼續(xù)得到老百姓青睞。某城商行理財(cái)公司人士告訴記者，該機(jī)構(gòu)近期采取預(yù)防性措施，加大流動(dòng)性儲(chǔ)備，投資組合中也加大了對(duì)現(xiàn)金、存款等的配置比例。10月10日，理財(cái)產(chǎn)品的贖回情況已趨于穩(wěn)定，預(yù)計(jì)短期內(nèi)贖回壓力將保持在可控范圍內(nèi)。

　　開(kāi)源證券研報(bào)認(rèn)為，本輪贖回的理財(cái)主要為現(xiàn)金管理類等日開(kāi)型理財(cái)產(chǎn)品，其持有人風(fēng)險(xiǎn)偏好與股市有較大差異，并非股市的長(zhǎng)期投資者，若股市行情無(wú)法持續(xù)，這部分資金仍有較大可能回流入理財(cái)。因此，本輪理財(cái)贖回的影響偏短期，主要受到股市行情的催化，后續(xù)需要觀察股市漲勢(shì)的持續(xù)性。

　　分散投資做好資產(chǎn)配置

　　短期的巨額贖回，資金流向了何處？從銀行披露的銀證轉(zhuǎn)賬數(shù)據(jù)可知，從存款、理財(cái)產(chǎn)品等流出的資金主要流向了股市。

　　“近期股市大漲，提振了市場(chǎng)的投資信心。但股市風(fēng)險(xiǎn)較高，一旦出現(xiàn)波動(dòng)資金可能面臨虧損?！睂O海波建議，對(duì)于低風(fēng)險(xiǎn)偏好的人群來(lái)說(shuō)，要做好充分的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，結(jié)合自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力選擇投資品種，做好資產(chǎn)配置，比如，可以將贖回的理財(cái)資金購(gòu)買(mǎi)部分大額存款，或者配置一些權(quán)益類基金產(chǎn)品。

　　記者了解到，在資金跑步入市的過(guò)程中，也有部分消費(fèi)者抓住時(shí)機(jī)，接手了轉(zhuǎn)讓的大額存單。在社交平臺(tái)上，不少網(wǎng)友曬出了自己搶到轉(zhuǎn)讓的高息大額存單截圖，部分存單轉(zhuǎn)讓利率超過(guò)3.5%，高于當(dāng)前固收類理財(cái)產(chǎn)品的收益水平。

　　轉(zhuǎn)讓中的大額存單。資料圖片

　　前述理財(cái)公司人士建議，投資者應(yīng)將資金分散投資，投入理財(cái)產(chǎn)品、基金、存款等不同類型的產(chǎn)品中，降低單一資產(chǎn)對(duì)投資組合的影響。從銀行理財(cái)配置角度來(lái)講，在短期債市擾動(dòng)下，投資者可以在不同期限的理財(cái)產(chǎn)品中進(jìn)行切換，短期限理財(cái)產(chǎn)品的波動(dòng)可能相對(duì)較小，安全邊際較高。