近日，中國(guó)銀行投資策略研究中心在北京發(fā)布《中國(guó)銀行個(gè)人金融全球資產(chǎn)配置策略季報(bào)（2023第三季度）》（以下簡(jiǎn)稱《報(bào)告》），展望了2023年三季度境內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)，對(duì)權(quán)益、債券、外匯和大宗商品等大類資產(chǎn)走勢(shì)進(jìn)行研判，并提出個(gè)人客戶資產(chǎn)配置策略建議。

　　回顧上半年，《報(bào)告》分析了美元加息的尾部效應(yīng)及其對(duì)全球權(quán)益市場(chǎng)的影響，同時(shí)指出ChatGPT技術(shù)革新對(duì)全球科技股牛市起到了引領(lǐng)作用；對(duì)比中美債市分化走勢(shì)，中債收益率小幅下行，而美債收益率長(zhǎng)跌短升、繼續(xù)倒掛；避險(xiǎn)推動(dòng)黃金上漲，原油出現(xiàn)階段性下行；美元中性轉(zhuǎn)弱，非美貨幣走勢(shì)分化。

　　展望三季度，《報(bào)告》認(rèn)為美歐通脹水平差異顯現(xiàn)，美國(guó)通脹或快速下行，歐洲通脹仍具韌性，美元加息接近結(jié)束；中國(guó)穩(wěn)增長(zhǎng)政策或持續(xù)發(fā)力，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇漸入佳境。權(quán)益方面，歐美股市盈利增速或轉(zhuǎn)向，AI進(jìn)入落地驗(yàn)證階段；國(guó)內(nèi)穩(wěn)增長(zhǎng)政策預(yù)期增強(qiáng)，超調(diào)的A股或?qū)⒌玫叫迯?fù)；港股與海外股市相關(guān)性降低，跟隨A股補(bǔ)漲概率增大。債券方面，美元加息接近結(jié)束，美債迎來超配機(jī)會(huì)；政策數(shù)據(jù)同步向好，中債高位盤整。全球去美元化浪潮疊加降息預(yù)期萌動(dòng)，美元頹勢(shì)漸顯；非美貨幣分化，貨幣政策差異決定強(qiáng)弱。黃金長(zhǎng)期向好邏輯進(jìn)一步強(qiáng)化；供需兩端相對(duì)均衡，原油繼續(xù)震蕩整理。